專家表示，貴金屬投資本身風(fēng)險較大，尤其是加杠桿進行衍生品投資，對投資者專業(yè)判斷能力有較高要求。在當(dāng)前復(fù)雜的國際環(huán)境下，貴金屬價格波動較大，進一步加劇了投資者可能面臨的風(fēng)險。對此，銀行收緊貴金屬投資交易，不僅是落實投資者適當(dāng)性管理要求，也是為了更有效地保護投資者權(quán)益。

　　受貴金屬價格波動影響以及落實監(jiān)管相關(guān)要求，商業(yè)銀行正在逐步加大對貴金屬業(yè)務(wù)的調(diào)整力度。繼工商銀行、建設(shè)銀行等大型銀行之后，近日，招商銀行也停辦了個人紙貴金屬雙向交易等多項業(yè)務(wù)。

　　招商銀行公告顯示，招商銀行個人紙貴金屬雙向交易業(yè)務(wù)、個人雙向外匯買賣業(yè)務(wù)、個人實盤紙黃金紙白銀買賣業(yè)務(wù)及“招財金”業(yè)務(wù)即將停辦，上述業(yè)務(wù)的持倉客戶及現(xiàn)貨庫存客戶可于2022年10月17日前擇機自主平倉。

　　“貴金屬投資本身風(fēng)險較大，尤其是加杠桿進行衍生品投資，對投資者專業(yè)判斷能力有較高要求。在當(dāng)前復(fù)雜的國際環(huán)境下，貴金屬價格波動較大，進一步加劇了投資者可能面臨的風(fēng)險。對此，銀行收緊貴金屬投資交易，不僅是落實投資者適當(dāng)性管理要求，也是為了更有效地保護投資者權(quán)益。”中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬在接受《金融時報》記者采訪時表示。

　　收緊個人貴金屬交易業(yè)務(wù)保護投資者權(quán)益

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，年內(nèi)已有工商銀行、建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行、光大銀行等多家銀行收緊個人貴金屬交易業(yè)務(wù)，具體措施包括提高風(fēng)險評級、上調(diào)保證金比例、設(shè)置持倉限額、調(diào)整部分渠道交易功能等。

　　對于業(yè)務(wù)調(diào)整的原因，多家銀行在各自的公告中提到，貴金屬市場價格風(fēng)險和流動性風(fēng)險加劇，市場風(fēng)險和不確定性顯著增強，個人貴金屬交易類業(yè)務(wù)的投資交易風(fēng)險上升。

　　招商銀行在公告中對相關(guān)業(yè)務(wù)調(diào)整的原因解釋稱:“為順應(yīng)市場形勢變化，更好地保護投資者權(quán)益”。根據(jù)招行2021年年報，當(dāng)年該行財富管理手續(xù)費及傭金收入358.41億元，其中，代理貴金屬收入1.96億元，占比約為0.55%。

　　那么，什么是個人貴金屬交易業(yè)務(wù)？以紙黃金買賣業(yè)務(wù)為例，它是一種個人憑證式黃金，投資者按銀行報價在賬面上買賣“虛擬”黃金，買賣交易記錄只在個人預(yù)先開立的“黃金存折賬戶”上體現(xiàn)，不發(fā)生實金提取和交割。

　　近期，受美聯(lián)儲加息等因素影響，貴金屬價格不穩(wěn)定性加大。以黃金為例，今年國際金價接連下挫。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，倫敦現(xiàn)貨黃金價格從3月的每盎司2000美元一度跌破1780美元關(guān)口，跌幅超14%。

　　受訪專家普遍認(rèn)為，近期多家銀行收緊個人貴金屬交易業(yè)務(wù)的原因主要還是為了防范潛在風(fēng)險，保護投資者權(quán)益。另外，落實監(jiān)管相關(guān)要求也是重要因素之一。

　　衍生品業(yè)務(wù)進入規(guī)范發(fā)展階段

　　值得一提的是，貴金屬等中間衍生品業(yè)務(wù)的有序退出，被認(rèn)為是商業(yè)銀行按照監(jiān)管要求作出的舉措。

　　2021年12月3日，中國人民銀行會同銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局共同發(fā)布《關(guān)于促進衍生品業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》），將商業(yè)銀行面向個人客戶發(fā)行的“紙貴金屬”之類產(chǎn)品劃歸為衍生產(chǎn)品。

　　《征求意見稿》特別強調(diào)了對個人投資者的保護，金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)堅持主要面向非個人投資者開展衍生品業(yè)務(wù)的原則，嚴(yán)格實施合格投資者標(biāo)準(zhǔn)審查。銀行保險機構(gòu)不得通過柜臺與個人客戶直接開展衍生品交易，不得為企業(yè)提供以非套期保值為目的的交易服務(wù)。其他金融機構(gòu)確需為個人客戶提供衍生品交易服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)對個人客戶制定更為審慎的參與要求。

　　實際上，早在2021年8月，招商銀行就已宣布暫停相關(guān)業(yè)務(wù)的新開倉交易功能，特別是中國銀行“原油寶”事件后，商業(yè)銀行已經(jīng)認(rèn)識到這類業(yè)務(wù)具有較高的風(fēng)險特征，特別是對于個人投資者而言。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，商業(yè)銀行逐步退出代理上金所個人貴金屬業(yè)務(wù)將按照如下思路進行：暫停新增客戶—提高交易門檻和風(fēng)險測評標(biāo)準(zhǔn)—暫停新開倉—關(guān)閉符合條件的無持倉客戶賬戶—壓縮客戶體量、交易量—只有少量存量客戶—完全暫停。

　　投資者應(yīng)按需選擇

　　面對收緊的貴金屬投資通道，投資者應(yīng)該如何應(yīng)對、如何選擇？

　　“短期看，投資者需要增強對貴金屬市場波動風(fēng)險的防范意識。在市場波動大時，適度調(diào)整倉位，增強投資穩(wěn)健性。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，雖然貴金屬投資渠道收緊，但國內(nèi)市場發(fā)展很快，投資者可以選擇的投資品種日益多元化，投資者可以按需選擇。

　　“優(yōu)先選擇低風(fēng)險投資渠道”是業(yè)內(nèi)專家普遍的建議。專家認(rèn)為，外匯產(chǎn)品、商品期貨、金融衍生品等高風(fēng)險投資，對投資經(jīng)驗和風(fēng)險承受能力要求較高。對于投資者而言，如果仍打算繼續(xù)從事貴金屬交易，應(yīng)及時關(guān)注國際金融市場變化，根據(jù)自身風(fēng)險承受能力適當(dāng)調(diào)整投資倉位，更有效地防范投資風(fēng)險。此外，個人投資者可以優(yōu)先選擇相對低風(fēng)險的替代投資渠道，如投資黃金ETF基金、黃金類股票、投資金條等。